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你所不知道的莫迪“黄金政治”

  • 作者:雅岛
  • 来源:珠宝首饰盒
  • 发布日期:2014-07-12
周四印度公布的财政预算案令投资者大感失望,尤其是印度民众和珠宝商,新一届总理莫迪在竞选之前公开表态对黄金行业的支持,并因此而被赋予“亲金派”总理的称号,投资者对他上台之后解禁印度黄金进口寄予厚望。政治的东西你永远不懂,莫迪的开放黄金进口言论赢得了不少选票,然而,现实的情况是,一旦荣登高位,此前的竞选承诺通通作古。

自上个世纪90年代日本房地产泡沫破灭以来,该国政坛就从来没有安宁过,首相频繁更替,原因无他,日本国内经济衰微所致。印度当前的情况与日本极为相似,自去年6月美联储放风将退出QE以来,由于资金外流,导致卢比汇率暴跌,使得通胀水平本就高企的印度经济进一步恶化。正是在“全球第一央行”开始启动货币政策回归常态的大背景之下,印度政府不得不对本国黄金进口行业开刀,效果可谓立竿见影,2012至2013财年(2013年4月至2014年3月)印度进口黄金1013.9吨,而2013至2014财年,印度仅进口黄金670.4吨,同比暴跌34%,上个财年的经常帐赤字减少了一半以上至320亿美元,所以提高黄金进口关税为平衡贸易赤字贡献甚巨。

印度出口创汇能力与中国相比,完全不可同日而语,印度的外汇收入靠着仅有的出口能力赚取,与此同时,由于印度国内政治经济环境较差,因此在吸引国外投资的方面也表现糟糕,资本账户下的外汇流入同样不理想。然而,该国却是一个资源稀缺的国家,每年需要进口大量的石油,这是最大的一笔外汇开支。此外,与中国一样,由于印度民众对黄金文化和财富的特殊情结,使得该国每年进口大量的黄金,这是印度第二大外汇支出。如果不是去年大幅提高黄金进口关税,那么全球黄金消费第一大国恐难以落到中国头上。

也就是说,印度在外汇收入和支出方面疲于应付,加之,受美联储收紧货币政策的影响,引发印度国内资金外逃,需要更多的美元外汇支撑卢比汇率,以确保印度经济不会因汇市暴跌而彻底崩盘。因此,减少美元支出就成为了印度政府平衡经常赤字的必选手段,缩减石油进口量,这显然是不可行的,石油是现代经济正常运行的“血液”,一旦减少进口量,印度工业经济将大幅萎缩,甚至日常生活都会陷入困难。这把刀很自然地就砍向了黄金,通过提高进口关税进而增加国内购金的成本,抑制黄金进口。

2013年9月,印度挖来了在美国经济学界鼎鼎有名的拉古拉姆?拉詹就任央行行长,可谓临危受命,他给印度经济开出的药方:首先是稳定卢比汇率,在应对资本外流方面,通过提高利率得到了大幅缓解,卢比汇率得以低位企稳。其次,通过国内经济改革,实现增长。由此可见,稳定卢比汇率,防止经常赤字恶化是印度经济结构型改革的前提和基石,也意味着,稳定的汇率为经济改革争取时间。

因此,从印度经济全局考虑,莫迪不会打开黄金进口这道口子,此次印度国内珠宝商对莫迪政治失信感到失望可以理解,但有多少人知道黄金从来都是政治的附庸呢?