实物黄金交割仓库有望落地深圳前海

香港的黄金交易参与者们，正期待着人民币国际化能为他们带来更多机遇。

“深圳前海管理局已经给了我们一个很有鼓励性的承诺，认为可以在前海设立仓库，也很接受我们的商业模型，”接受《21世纪经济报道》专访时，香港金银业贸易场理事长张德熙透露，今年下半年，该交易所计划在前海开设的实物黄金交割仓库有望落实。

金银业贸易场是香港唯一进行实物黄金买卖的黄金交易所，在香港有一处实物交割仓库，其计划在前海设立的仓库预计可容纳1500吨黄金。

问：在前海设立交割仓库，对香港实物黄金交易今后的发展有什么作用？

张德熙：前海的仓库将配合我们所有的黄金、白银交易，全中国金银首饰的制造商大多集中在深圳，有3000多家。这些黄金使用者和我们已经做了几十年的交易，如果在前海设立一个境内关外的仓库，就可以借此把国际金商的黄金引入前海，前海成为一个黄金贸易点。现在交割仓库在香港，需要耗费大量运输和交割成本，以后黄金就可以直接运到前海仓库，每天都可以现货现金交割。

实物黄金只有交割后提货、离开保税区范围时，才需要报关，成本大大降低。而现在由于关税、进出口的问题，在香港无法做到内地的生意。过去10年，向内地投资者出售的黄金原材料的规模已经翻了三倍，设立仓库后，可以进一步打开内地的市场。

现在香港的黄金使用者（如周大福之类金饰厂商）购买黄金后，要运到深圳加工，一部分通过CEPA运回香港，一部分留在内地分销，这个过程以后都可以在前海完成。另一方面，使用者也不一定要马上提货，可以放在仓库里，使用上更加灵活。

除了仓库，前海还计划建立起配套的交易平台，把在香港的境外交易平台延到前海，这个平台和上海黄金交易所没有冲突，结果是把整个蛋糕做大。

问：港交所收购LME之后，今年已经计划在亚洲推出四只商品期货产品，在黄金、白银产品方面，金银业贸易场有没有机会与港交所合作？

张德熙：两个星期之前，我们有和LME期货合约的高层谈合作的可能。期货合约存在一个风险，即商品价格波动太大的时候，可能无法交割，因此，所有期货公司都会和现货公司建立合作关系。

期货、期货提供者、仓库和实物交易平台我们都有，如果港交所以后开发黄金或者白银期货，和我们配合，期货合约无法平仓的时候，就可以利用我们的现货帮助他们进行实物交割，国际投资者就对期货合约更有信心。

问：两年前，金银业贸易场推出人民币公斤条黄金，现在的交易状况如何？随着人民币扩大波幅并开始双向波动，人民币公斤条黄金的前景如何？

张德熙：刚推出人民币公斤条黄金时，我就说过初期这类交易不会很火，因为当时人民币波幅还面临1%的限制。现在波幅扩大了，投资波动才有意义。由于人民币公斤条黄金只可用人民币结算，相当于人民币的硬通货，投资者可以通过投资人民币公斤条黄金来做对冲。人民币汇率降低时，卖出美元黄金，持有人民币黄金，人民币升值时再做反向操作。

最近两个月，日交易额已经从80亿港元涨到约100-110亿港元，说明确实有投资者在人民币下跌时买入金条产品。但目前，还没有国际投资者来做这类对冲交易，未来随着人民币波幅继续扩大，交易规模还会增加。

香港实物黄金最辉煌的时候是1970至1990年代，当时的成交额和现在差不多，但由于当时的金价更低，所以成交量比现在高出一倍。那个时候港币的套利交易非常活跃，这类交易曾占到全部交易量的80%，但随着港币和美元挂钩，汇率固定之后这类交易开始衰落。我们现在就希望人民币产品可以重拾辉煌，有了这种对冲交易，人民币的国际化也是迈出一大步。